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A股中毛利率最高的天然是茅台，其高達94.19%的毛利率讓其他行業難以望其項背。但除茅台， 一些企業或行業的毛利率一样讓人震動。固然，解除那些所谓的浪口風尖外，此中来自醫美的一家公司近4年狂賺23亿元，综合毛利率到達81%，引發了外界的高度存眷。
業表里都在迷惑，這是一家甚麼公司，凭甚麼毛利率這麼高？事迹也這麼亮眼，莫非3年疫情下来，錢真的這麼好賺嗎？
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可以讓人感觉诡异的是，這家公司明明只有6名研發职員，產物科技含量貌似也不高，更加重要的是，今朝其實不是A股的上市公司！ 跨越對折的收入依靠小我，逐级而下的模式讓它看起来更像一祖傳销公司。而在近期，這家名叫敷尔佳的公司已經由過程IPO申请流程，經證监會證明行将完成上市，将在科創板刊行股票。一家利润直逼茅台、靠微商捧红的醫美“小企業”也要做大做强了，這家研發投入远远低于行業程度、產物科技含量也不高的公司，是不是真的能靠發迹模式在A股安身，上市後可否解脱傳销嫌疑，都是股民和投資者最存眷的核心。
0一、“醫美面膜印钞機”甚麼来頭？
資料显示， 這家名叫的敷尔佳的醫美公司建立于2017年，產物涵盖部門醫療器械和護膚品，但主打產物為敷料和面膜。今朝市場上较為常見的白膜、黑膜等產物更是被泛博網民捧為網红產物，得益于2018年一些國際名牌掀起的成果護膚高潮，一多量同類的產物顺势大行其道。而在2021年， 敷尔佳多個產物获得市場排名第一的份額；功效性護膚品贴膜類產物占比13.5%，市場排名第二。
获得市場较為可觀的贩賣事迹後，2020年——2022年3年間的毛利率获得直接飙升的冲破，比拟2019年——2020年毛利率不外76%，2021年81%的毛利率大大跨越了同業業70%的程度，那時間隔A股最賺錢企業——茅台的91.62%仅差10%。
本錢低、高售價，如斯“暴利”，讓敷尔佳博得“醫美面膜印钞機”的名頭。
0二、你底子想不到，賣面膜有多賺錢！
在天猫和其他贩賣平台上，邱大睿,一款被誉為敷尔佳的明星面膜的白膜醫用辅料代價為148元\盒；黑膜代價為199元\盒。一盒包装5片，单片代價高達25—40元不等，而讓人惊掉下巴的是，即即是市場上售價為148元\盒的平凡敷尔佳面膜，本錢也只有10元；其他拿貨仅為40元一盒的產物，转手就可以賣到55元—70元不等，如斯高的利润，毛利率几近成為了行業天花板。
不外，讓人始料未及的是，看似在各大線上有售的面膜，它的營收有一半以上来自線下。2021年營收16.5亿元，此中的10.86亿元占总收入的65.83%，都是靠線下渠道。這個被称為分级經销商的“同盟經销商”，以天然人經销商為主，也就是俗称的個别，帮忙品牌完成贩賣可得到補髮粉,3%—30%的贩賣額返利。也恰是這類逐级鼓励的運營模式，由于設置较高的返利區間，被外界質疑為傳销模式，而為了到達更高的事迹，經销商只需上交198元和598元不等的用度，便可以享受敷尔佳在所有產物代辦署理價拿貨、小步伐自立下单等辦事。深挖之下，成长下级和入門费都成為同盟經销商被诟病的根據。
0三、上市念頭安在？
公司成长到了必定范围，上市就是做大做强、向更高台阶迈進的首要一步，但也不解除有部分公司是為了圈錢、收割股民的目標。敷尔佳自己颇受質疑的低本錢、高毛利率，醫療敷料属醫療器械產物，經销商需持有第二類醫療器械天資，再加之研發投入较低致使產物成果倍受吐槽，上市念頭也成為了消费者質疑的工具。
3年来，虽然敷尔佳一向在死力壯陽藥,拓展本身的線上渠道，但逐年放缓的增速無疑為事迹埋下庞大隐患。此外一方面，3年間的贩賣用度占比也呈较着上升趋向，包含采購用度也有增加的趋向，激發電商平台推行费也不竭爬升，红利程度低落也是不争的究竟。
更加晦气的是，毛利率较高，却屡被消费者投诉， 由于利用激發過敏或皮膚問題，多個產物触及到投诉問題。產物堪忧，贩賣代價下滑，都讓上市念頭被猜疑。
结语：仅仅是經由過程證监會审核，走完上市流程，其實不見得就是“進了保險箱”。轻研發、没有真實的焦點竞争上風，都是其事迹不肯定的身分。一旦“低本錢高售價”的计谋落空竞争力，即便顺遂加冕“醫用敷料第一股”，事迹可否支持起逐年增长的贩賣用度，仍然是個不肯定的未知。 |
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發表於 2024-4-8 16:17:30
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